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　　第三，将 AI 融入我们的产品和平台。我们正大规模推出创新功能，将实用的 AI 特性带给全球用户。仅在 1 月，我们就在搜索和 Gemini 应用的 AI 模式中推出了个人智能功能，为 Gmail 新增了功能并更新了 Veo，还通过 Chrome Autobrowse 等功能将 Chrome 重新打造为 AI 优先的智能代理浏览器。我们宣布了 Project Genie 项目，用户可借助我们的通用世界模型 Genie 3，实时创建并探索交互式虚拟世界。我们与众多零售行业领导者合作，推出了面向智能代理商业的全新开放标准 —— 通用商业协议（Universal Commerce Protocol），为 AI 时代的购物奠定了基础。

　　现在，我来分享本季度各业务的核心亮点，首先是搜索业务。受 AI 推动的业务扩张影响，第四季度搜索业务的使用量创下历史新高。我们的执行速度令人瞩目，仅上一季度就在 AI 模式和 AI 概览功能中推出了超过 250 项产品更新。我们已将 Gemini 3 直接集成到 AI 模式和搜索功能中，如今的搜索能够更好地理解用户查询、深入挖掘网络信息，并生成交互式用户界面体验。上周，我们将 AI 概览功能升级至 Gemini 3 版本，为用户在搜索结果页顶部提供一流的 AI 响应。我们还优化了搜索体验的连贯性，确保用户从 AI 概览无缝过渡到 AI 模式的对话界面。这些全新体验被证明更具实用性，并推动了使用量的增长。

　　具体亮点包括：第一，用户一旦开始使用这些新体验，使用频率就会不断提高。在美国市场，自推出以来，每位用户的每日 AI 模式查询量翻了一番，AI 概览功能的表现也持续向好。第二，用户参与的会话时长更长、内容更复杂。AI 模式下的查询长度是传统搜索的 3 倍，且会话更具互动性，相当一部分 AI 模式查询都会引发后续追问。第三，用户的搜索方式不再局限于文本。目前，近六分之一的 AI 模式查询为非文本形式，采用语音或图像搜索，且 “圈选搜索”（Circle to Search）功能已在超过 5.8 亿台 Android 设备上可用。接下来是谷歌云业务。我们在营收、运营利润率和未完成订单方面的增长，彰显了整个产品组合的强劲实力。

　　其一，我们赢得新客户的速度加快，年末新客户获取速度较第一季度翻了一番。其二，我们签订的客户承诺金额规模更大，2025 年金额超过 10 亿美元的交易数量超过了前三年的总和。其三，我们与现有客户的合作关系持续深化，他们的支出较初始承诺超出了 30% 以上。近 75% 的谷歌云客户使用了我们垂直优化的 AI 产品 —— 从芯片到模型，再到 AI 平台和企业 AI 代理，这些产品在性能、质量、安全性和成本效率方面均具有优势。使用这些 AI 产品的客户使用的产品数量是未使用客户的 1.8 倍，这有助于我们实现产品组合多元化、深化客户关系并加速营收增长。我们的产品线拥有多个盈利渠道，涵盖基础设施、平台以及高利润率的 AI 驱动产品和服务，其中 14 条产品线 亿美元。

　　我们为云客户提供领先的 AI 训练和推理基础设施，拥有行业内最丰富的计算选项 —— 从自主研发的第七代 Ironwood TPU 到最新的英伟达 GPU。我们在芯片、系统、网络和软件领域拥有十年的自主加速器研发经验，这使我们在大规模推理和训练方面具备领先的功耗和性能效率。我们的云 AI 加速器服务于顶尖的前沿 AI 实验室、Citadel Securities 等资本市场公司、梅赛德斯 - 奔驰等企业以及政府机构的高性能计算应用。我们还向云客户提供领先的生成式 AI 模型，包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria。仅 12 月一个月，就有近 350 家客户的令牌处理量均超过 1000 亿。第四季度，基于我们生成式 AI 模型的产品营收同比增长近 400%，增速较上一季度显著加快。

　　第三，搜索领域全新 AI 用户体验的盈利模式。我们已大幅加大对 AI 模式的投入，目前正处于 AI 模式盈利的早期试验阶段，例如在 AI 响应下方测试投放广告等，后续还将推出更多相关举措。例如，我们宣布了谷歌广告（Google Ads）的全新试点项目 “直接优惠”（Direct Offers），广告客户可通过该项目，向准备购买的消费者在 AI 模式中直接展示独家优惠。这种新型赞助内容利用 AI 技术，将零售商提供的优惠与合适的用户精准匹配。正如桑达尔所提到的，我们正在打造智能代理商业时代，并与合作伙伴携手，在我们的消费产品和整个网络中推行通用商业协议（Universal Commerce Protocol）。该协议已获得行业的热烈反馈，不久后，用户将能够通过全新的结账体验，在 AI 模式和 Gemini 应用中直接从指定商家购物。

　　YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的同比增长表现强劲。在 YouTube 的盈利方面，Shorts 和客厅端业务持续保持增长势头。Shorts 的日均观看量现已超过 2000 亿次，正如我们之前所分享的，在包括美国在内的多个国家，Shorts 每观看小时的营收已超过传统的 YouTube 流式广告。受小型广告客户日益采用 Demand Gen 的推动，零售垂直领域持续增长；同时，直接响应广告也受益于中小型广告客户的增长势头。观众信任 YouTube 创作者的产品和品牌推荐，我们正致力于将 YouTube 打造成顶级购物目的地。可购物广告格式等创新提升了广告客户的投资回报率（ROI）。

　　网络星期一购物季（Cyber Five）期间，广告客户试点了 “可购物巨幅广告”（Shoppable Mastheads）这一全新交互式广告格式，观众可通过该格式浏览产品并将链接发送至手机，实现便捷购物。在品牌合作方面，我们的创作者合作中心（Creator Partnership Hub）简化了品牌与创作者的合作流程，帮助品牌更轻松地寻找创作者并开展活动。今年假日季，杰西潘尼（JCPenney）、老海军（Old Navy）和塔吉特（Target）等品牌与创作者合作开展了假日营销活动；美泰（Mattel）与八位顶级 YouTube 创作者合作，在假日购物旺季面向家庭用户开展活动，推动 Uno 的搜索量增长了 25%。最后，我想分享合作伙伴关系方面的进展 —— 客户借助谷歌产品的优势和广度，加速自身转型。

　　首先，我要与桑达尔一同表示，我们很高兴能与苹果公司合作，成为其首选云服务提供商，并基于 Gemini 技术联合开发下一代苹果基础模型。我们与信实工业（Reliance Jio）达成合作，为超过 5 亿消费者提供为期 18 个月的 Gemini 产品套件免费试用服务以及 2TB 的云存储空间；信实工业的企业客户还将获得谷歌云的 Gemini Enterprise 和 TPU 使用权，让谷歌 AI 的优势惠及每位员工和每个工作流程。家得宝（The Home Depot）全面应用谷歌 AI 技术，涵盖云工具、AI 驱动广告以及与新一代实干家建立连接的 YouTube 创作者合作项目。他们在 PMax 和 YouTube 创作者合作方面的投入，实现了广告点击量和访问量的两位数增长。

　　阿娜特・阿什克纳齐（Alphabet 公司首席财务官）：谢谢菲利普。除非另有说明，我的评论将基于第四季度的同比数据对比。我将首先介绍 Alphabet 公司整体业绩，然后详细说明各部门表现，最后对 2026 年第一季度及全年的展望进行说明。2025 年是 Alphabet 公司创新与执行并重的强劲一年，这些努力与我们在 AI 领域的投资相结合，推动公司各项业务取得了显著成果。2025 年全年，Alphabet 公司合并营收达到 4030 亿美元，同比（按报告口径和恒定汇率计算）增长 15%。第四季度，公司实现了强劲增长，合并营收达到 1138 亿美元，同比增长 18%（按恒定汇率计算增长 17%），增长动力主要来自搜索和云业务营收的加速增长。

　　关于成本和费用：由于周一宣布的 Waymo 融资相关估值提升，我们确认了 21 亿美元的基于股票的薪酬费用，其中绝大部分计入研发支出。总营收成本为 458 亿美元，同比增长 13%—— 技术相关成本为 166 亿美元，同比增长 12%；其他营收成本为 292 亿美元，同比增长 13%，增长主要源于技术基础设施部署相关的折旧、YouTube 的内容采购成本以及其他技术基础设施运营成本。总运营费用增长 29%，达到 321 亿美元 —— 研发支出增长 42%，主要受薪酬费用（含 Waymo 相关费用）和折旧影响，其中薪酬费用增长源于 Waymo 相关支出及 AI 人才投资；销售和营销支出增长 12%，主要用于支持 Gemini 应用和搜索业务的营销投入；一般及管理（G&A）费用增长 21%，主要因慈善捐赠的时间安排调整所致。

　　运营收入增长 16%，达到 359 亿美元，运营利润率为 31.6%——Waymo 的 21 亿美元相关费用对本季度的运营收入和运营利润率均产生了负面影响。其他收入和支出为 32 亿美元，主要来自非上市股权投资组合的未实现收益。净利润增长 30%，达到 345 亿美元，每股收益增长 31%，至 2.82 美元。第四季度，我们创造了 524 亿美元的创纪录运营现金流，全年运营现金流为 1647 亿美元；第四季度自由现金流为 246 亿美元，全年自由现金流为 733 亿美元。截至季度末，我们的现金及有价证券为 1268 亿美元，长期债务为 465 亿美元…… 接下来是各部门业绩：谷歌服务业务营收增长 14%，达到 959 亿美元，主要得益于搜索业务和订阅业务的强劲增长。

　　谷歌搜索及其他广告营收增长 17%，达到 631 亿美元，各主要垂直领域持续增长，其中零售领域贡献最大；YouTube 广告营收增长 9%，达到 114 亿美元，主要由直接响应广告推动，但受 2024 年第四季度美国大选期间强劲广告支出的基数效应影响，业绩略有承压（这一点我们在之前的财报电话会议中已提及）；网络广告营收为 78 亿美元，同比下降 2%；订阅平台及设备营收增长 17%，达到 136 亿美元，主要得益于 YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的强劲增长，以及受 AI 套餐需求推动的 Google One 业务增长。谷歌服务业务运营收入增长 22%，达到 401 亿美元，运营利润率为 41.9%。谷歌云业务第四季度表现出色，得益于企业 AI 产品的强劲需求。

　　关于 YouTube：我对 Genie 感到无比兴奋，它能够创造出令人惊叹的虚拟世界，给我留下了深刻印象。我认为它的应用范围将非常广泛。我们在多模态技术和现实世界呈现方面具有优势，而 Genie 在构建世界模型方面又向前迈进了一步。我们正在进行的所有创新（无论是 Imagen、Veo、Lyria 还是 Genie），都会应用到我们的产品中并提供给云客户，而 YouTube 自然会成为创作者的重要平台。我们将持续整合这些工具，目前创作者对这些工具的采用率已呈上升趋势，但我们始终坚持以创作者为核心，这一点对我们至关重要。因此，确保 YouTube 成为创作者表达自我的平台，是我们开展相关工作的基础。

　　菲利普・辛德勒（Alphabet 公司谷歌服务业务负责人）：马克，首先感谢你的提问。2025 年全年，YouTube 的营收（涵盖广告和订阅业务）突破 600 亿美元。第四季度，YouTube 广告业务的增长确实主要来自直接响应广告。正如阿娜特所提到的，同比增长率受到的最大负面影响来自 2024 年第四季度美国大选期间的强劲广告支出基数效应，部分其他品牌相关垂直领域也受到了轻微影响。但从整体来看，我们需要全面看待 YouTube 的广告和订阅业务 —— 当用户从广告支持型用户转变为 YouTube Music 和 Premium 订阅用户时，虽然会对 YouTube 广告营收产生轻微负面影响，但对公司整体业务而言是积极的。